【お金の勉強ノート④】金利が上がると、株はなぜ下がりやすいのか

「金利が上がると、株は下がりやすい」という話を、よく聞きます。
今回は、その理由を勉強したので、メモします。
まだ勉強中なので、間違いがあれば、あとで直します。

先に、理由を3つに絞ると、次のとおりです。

わかりやすくするため、この記事では、税金は考えないことにします。

理由その1：会社が払う利息が増えて、利益が減りやすくなる

多くの会社は、銀行などからお金を借りて、事業をしています。
工場を建てたり、お店を増やしたりするのに、お金が必要だからです。

「会社が借金して、大丈夫？」と思うかもしれません。
でも、お金を借りて事業を広げるのは、ごくふつうのことです。

ここで、金利が上がると、どうなるでしょうか。
たとえば、ある会社が、銀行から10億円を借りているとします。

同じ10億円を借りていても、払う利息が、年に2,000万円増えます。
その分、会社に残る利益が、減ってしまいます。

すでに借りているお金の金利は、すぐには変わらないこともあります。
ただ、借り直したり、新しく借りたりするたびに、高い金利になっていきます。
借りているお金が多い会社ほど、影響は大きくなります。

利益が減りそうな会社の株は、人気が下がるので、値段も下がりやすくなります。

株は、金利だけでなく、会社の業績や景気、ニュースなど、いろいろな要素で、値段が上がり下がりします。

一方で、預金や債券は、株のように、いろいろな要素で動くのではなく、おもに金利で、もらえる利息が決まります。
（債券とは、国や会社にお金を貸して、利息をもらう仕組みのことです。）

たとえば、100万円を預けたとします。
今の大手銀行（三菱UFJ・三井住友・みずほ）の普通預金は、年0.4%です。
（2026年10月現在。11月2日から、年0.5%になる予定です。出典：時事ドットコム（2026年6月16日）、Impress Watch（2026年9月20日））

同じ100万円でも、金利が上がると、もらえる利息は2.5倍になります。

株の配当と、くらべてみましょう。
たとえば、ある株の配当が、年2%だとします。
預金の金利が年0.4%なら、配当のほうが、ずっと魅力的です。
でも、預金の金利が上がって、年2%に近づくほど、その差は縮まります。
しかも、預けたお金は、基本的に減りません。

すると、「株でリスク（値動きの大きさ）を取らなくても、預金や債券で十分」と考える人が増えます。
株を売って、預金や債券に移す人が増えると、株の値段は、下がりやすくなります。

株を持っている人は、その会社が将来かせぐ利益を、配当などの形で、受け取れます。

資産運用の観点で考えると、「1年後にもらえる100万円」より、「今すぐもらえる100万円」のほうが、うれしいと考えます。
今のお金なら、銀行に預けたり、債券などに投資したりして利息を増やせるほか、株式などに投資することで将来のリターンを早く得ることもできるからです。

たとえば、利率が年5%なら、今の約95万円を預けると、1年後に100万円になります。
つまり、1年後にもらえる100万円は、今の約95万円と同じ価値です。

金利が年1%なら、今の約99万円と同じです。金利が高いほど、将来にもらえるお金の「今の価値」は、小さく見られます。

株の値段は、「会社が将来かせぐ利益への期待」で決まる部分が大きいので、金利が上がると、株の値段は下がりやすくなります。

特に、「これから大きく利益が伸びる」と期待されている成長株は、利益が遠い将来に偏っているので、金利の影響を受けやすいといわれます。

ここまでが、教科書的な説明です。

ただ、実際の株価は、金利以外の要因でも大きく動きます。
たとえば、次のような場合があります。

金利が上がると、株は、次の理由で下がりやすくなります。

※勉強したことのメモです。投資をおすすめするものではありません。